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今日特马结果:FOF投资袖里乾坤 以周期视角资产配置

时间:2019/10/24 13:05:31   作者:   来源:   阅读:194   评论:0
内容摘要: 资产配置的核心是确定各类资产的比例,为此,我们要深入研究影响资产价格的因素。资产的价格主要受经济基本面、利率水平以及风险偏好等因素的影响,这些因素对股票和债券来说影响往往是相反的,造成股票和债券市场表现出一定的负相关性,通过这两类资产的动态配置有助于分散风险,提升组合...
     资产配置的核心是确定各类资产的比例,为此,我们要深入研究影响资产价格的因素。资产的价格主要受经济基本面、利率水平以及风险偏好等因素的影响,这些因素对股票和债券来说影响往往是相反的,造成股票和债券市场表现出一定的负相关性,通过这两类资产的动态配置有助于分散风险,提升组合的稳定性。

  如何预测股票和债券的表现是非常困难的事情,但是我们可以通过周期的视角识别影响资产价格的因素所处的周期位置,也就是经济、利率、投资者情绪以及资产的估值所处的位置,从而在风险相对较小情况下以便宜的价格增加股票或债券的比例,在风险较高、估值较贵的情况下减少股票或债券的比例,实现组合业绩的稳健增长。

  为了很好地识别周期,我们针对这些因素分别设计编制相关的指标,以识别周期位置,并考察在不同周期阶段股票、债券的市场表现,这些指标为我们提供一个稳定的参照系,在评判市场因素时不至于受到情绪、市场流言等因素的影响而做出冲动性的决定,忽视市场的周期性特征。人性的弱点在于线性思维,具有惯性,往往在市场很好或很差时线性外推当前的情况,进而做出追涨杀跌的决定;另外,由于每个人的学识、认知、视野等都有局限性,对市场的认识和理解犹如盲人摸象而不自知,往往对市场做出自认为正确的错误看法,并大胆下注,遭受损失。

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